宝马雕车香满路。
“宝马”，即是好马、名马；“雕车”，即雕有纹饰的车。“宝马雕车”，是极写车马的豪华。这是形容富贵人家乘坐高头大马或华辇丽车，傅粉熏香，出门观灯。他们从街中缓缓而过，一路幽香四溢。这里虽然没有直接写人，但我们通过“宝马雕车香满路”的烘托，便可以想象到游人的稠密和繁盛。接下来词人又进一步描写了观灯游乐的热烈场景：
凤箫声动，玉壶光转，一夜鱼龙舞。
正月十五闹花灯，并不只是高挂彩灯，燃放焰火，同时还有其他一些技艺和歌舞等各种节目。“凤箫声动”“鱼龙舞”就是这一类的节目。“玉壶”，指的是元宵的明月，“玉壶光转”是说月亮由东而偏西了。尽管如此，却依然箫管声声不断，歌舞阵阵犹欢，人们似乎要通宵达旦，彻夜游乐。
以上为这首词的上阕，主要描写元宵节繁华热闹的场面；下阕则通过对一个带有象征意义的女子的追寻，抒发了自己的内心感慨。